온체인 뉴스레터 – 2025 년 8월 4일 ~ 8월 10일
1. 주요 뉴스 요약
리플 XRP – 8월 15일 ‘운명의 날’
미국 증권거래위원회(SEC)가 2020년 12월 리플을 상대로 XRP 판매가 미등록 증권이라고 소송을 제기했던 사건이 2025년 8월 8일 합의로 사실상 종결됐다. 양측은 항소를 취하했고, 2024년 8월 부과된 1억 2,500만 달러의 벌금과 기관투자자 대상 XRP 판매 금지만 유지됐다. 이번 합의로 8월 15일 예정인 항소 종료 승인 결정만 남았으며, 업계에서는 이 결정을 기점으로 XRP 현물 ETF 승인 가능성이 높아졌다고 본다.
401(k) 퇴직연금의 암호화폐 투자 허용
8월 7일, 도널드 트럼프 대통령은 “401(k) 투자자에게 대체 자산 접근을 확대”하는 행정명령을 발표했다. 행정명령은 노동부에 180일 이내에 디지털 자산 등 대체 자산을 포함한 자산 배분 펀드를 검토하고 규제를 완화하도록 지시한다. 백악관 팩트시트는 9천만 명 이상의 미국 근로자가 401(k) 플랜에 가입해 있으며 대부분 대체 자산에 투자할 수 없다고 지적하며, 디지털 자산을 포함한 대체 자산이 다양화와 경쟁력 있는 수익을 제공한다고 설명했다.
SEC, 일부 리퀴드 스테이킹은 증권이 아니라는 입장 발표
8월 6일 SEC는 “리퀴드 스테이킹 토큰은 주식·채권과 같은 증권이 아니다”라는 지침을 내놨다. 보도에 따르면 리퀴드 스테이킹 시장 규모는 660억 달러 이상이며, 리도(Lido)가 약 50%를 차지한다. SEC는 리퀴드 스테이킹 제공자가 단순히 예치자의 대리인으로서 행정적 서비스를 제공할 뿐 사업적·경영적 판단을 하지 않기 때문에 증권 거래에 해당하지 않는다고 설명했다. 또한 리퀴드 스테이킹 토큰은 단순한 “스테이킹 영수증”에 불과해 증권이 아니라는 점을 명확히 했다.
기업의 이더리움 매집과 ETF 유입 확대
8월 1일 보도에 따르면 기업 재무실과 스팟 ETF가 2.73 백만 ETH(약 105억 달러)를 온체인과 오프체인으로 보유하며, 전체 ETH 보유액은 320억 달러를 넘어섰다. 64개 상장사·거래소·DeFi 프로토콜·비영리단체·정부가 이더리움을 비축하고 있으며, 비트마인(Bitmine)이 62.5만 ETH, 샤프링크(SharpLink)가 43.8만 ETH, 이더머신(Ether Machine)이 33.5만 ETH를 보유해 이더리움 재단보다 더 많은 보유량을 기록했다. 미국의 스팟 이더리움 ETF들은 7월 3일부터 19일 연속 자금이 유입돼 순유입 53억 8,000만 달러, 총 570만 ETH(약 220억 달러)를 보유하며 순유통량의 4.7%를 차지했다. 이러한 ETF 보유량은 기업 재무실을 넘어 ETH 최대 보유 집단이 됐으며, SEC가 ETF의 현물 교환 기능을 승인하면서 스테이킹 허용 절차도 진행 중이다. 스탠다드차타드의 제프리 켄드릭은 ETH 재무 비축량이 전체 공급량의 10%까지 증가할 수 있다고 전망했다.
바이낸스 알트코인 입금 급증
암호화폐 분석업체 CryptoQuant는 8월 첫째 주에 바이낸스의 알트코인 7일 입금 건수가 4만 5,000건을 넘어서며 2024년 말 이후 최고치를 기록했다고 전했다. 거래소로 코인이 이동하면 단기 매도 압력으로 이어질 수 있어 시장의 경계가 필요하다.
2. 온체인 데이터 및 차트 분석
2.1 리퀴드 스테이킹 시장
SEC가 리퀴드 스테이킹을 증권이 아니라고 밝히면서 시장 기대감이 높아졌다. 시장 규모는 약 660억 달러, 이 가운데 리도(Lido)가 약 50%를 차지한다는 보도가 있었다. 아래 파이차트는 리퀴드 스테이킹 시장의 구성 비율을 나타낸 것이다.
해석: 리도가 절반 이상을 점유하고 있으며, 나머지는 Jito, Rocket Pool 등 다양한 프로토콜이 차지한다. SEC의 우호적 입장은 리도 뿐 아니라 다른 리퀴드 스테이킹 토큰(LST)에도 긍정적이다.
2.2 이더리움 보유 구조 – 기업과 ETF
아래 막대그래프는 기업 재무실과 ETF, 일부 기업의 이더리움 보유량(백만 ETH 단위)을 보여준다. 데이터는 8월 1일 기준 Benzinga /Yahoo Finance 기사에서 인용했다finance.yahoo.com
finance.yahoo.com.
해석: 스팟 이더리움 ETF들은 총 5.7 백만 ETH(약 220억 달러)를 보유하며 기업 재무실보다 더 큰 규모를 형성했다finance.yahoo.com. Bitmine, SharpLink, Ether Machine 같은 기업도 수십만 ETH를 보유해 이더리움 재단보다 많은 물량을 비축하고 있다
finance.yahoo.com. 이는 온체인 유통량 감소와 잠재적 공급 쇼크를 시사한다.
2.3 리플 (XRP) 소송 타임라인
SEC와 리플의 법적 분쟁을 정리한 타임라인이다. 2020년 12월 소송 제기 후 2023년 7월 판사가 XRP의 성격을 부분적으로 인정했고, 2024년 8월 1억 2,500만 달러의 벌금과 기관투자자 대상 판매 금지가 부과됐다. 2025년 8월 8일 양측이 항소를 철회하면서 사건이 사실상 종결되었으며, 8월 15일에는 항소 취하 승인이 예정돼 있다ca.news.yahoo.com.
해석: 사건 종결과 함께 XRP 현물 ETF 승인 논의가 가속화될 전망이다. 단기적으로는 기대감으로 가격 변동성이 확대될 수 있으나, 과거 판결을 통해 XRP가 일부 상황에서는 증권에 해당하지 않는다는 법적 해석이 이미 제시된 바 있어 규제 리스크는 줄어들었다.
2.4 401(k) 시장과 암호화폐
트럼프 행정명령으로 401(k) 퇴직연금에 디지털 자산을 포함한 대체 자산 투자가 가능해질 전망이다whitehouse.gov. 아래 비교 그래프는 미국 401(k) 시장(약 8.7 조 달러)과 전체 암호화폐 시가총액(약 3 조 달러)의 규모 차이를 나타낸다.
해석: 401(k) 시장은 암호화폐 전체 시가총액보다 훨씬 크다. 2025년 행정명령에 따라 퇴직연금 자금이 일부라도 비트코인(BTC), 이더리움(ETH)에 투자될 경우, 대규모 신규 유동성 유입 채널이 열릴 수 있다. 투자자들은 장기적으로 긍정적인 수급 변화에 주목할 필요가 있다.
2.5 바이낸스 알트코인 입금 급증
CryptoQuant 데이터에 따르면 바이낸스의 알트코인 7일 누적 입금 거래 수가 4만 5,000건으로 2024년 말 이후 최고치를 기록했다. 아래 그래프는 2024년 말(가정치 3만 건)과 2025년 8월 초의 입금 건수를 비교한 것이다.
해석: 거래소로의 코인 입금 증가는 단기 매도 압력을 시사한다. 특히 8월 초 알트코인 가격이 반등한 이후 입금이 급증한 것은 단기 차익 실현을 위한 준비로 해석될 수 있으므로 변동성 확대에 유의해야 한다.
3. 시사점 및 투자자 관점
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ETF 기대감: 리플 사건 종결과 동시에 XRP 현물 ETF 가능성이 제기된다. 승인될 경우 솔라나(Solana), 카르다노(Cardano), 도지코인(Dogecoin) 등 다른 메이저 알트코인 ETF 기대감도 확산될 수 있다. 그러나 ETF 승인 전후로 과도한 기대가 선반영돼 가격 변동성이 심할 수 있으므로 포지션 관리가 필요하다.
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기관 자금 유입 채널 확대: 401(k) 행정명령과 스팟 ETF 자금 유입이 겹치면서 장기적으로 암호화폐 시장 유동성이 크게 늘어날 수 있다. 401(k) 계획 규모는 전체 암호화폐 시장의 수 배에 달하기 때문에 극히 작은 비중만 편입돼도 시장에 미치는 영향이 크다.
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스테이킹 규제 완화: SEC의 리퀴드 스테이킹 가이드라인은 Lido, Jito, Rocket Pool 등 LST 프로젝트에 대한 규제 불확실성을 줄여준다finance.yahoo.comfinance.yahoo.com. 향후 이들 토큰의 가치 재평가와 DeFi 상에서의 활용 증가가 기대된다.
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이더리움 매집 경쟁: 기업·거래소·ETF가 ETH를 공격적으로 매집하면서 온체인 유통량이 감소하고 있다
finance.yahoo.com. 이는 공급 쇼크 가능성을 높여 장기적으로 가격 상승 압력으로 작용할 수 있다. 또한 SEC가 ETF의 현물 교환과 스테이킹 허용을 검토하고 있어, 장기 투자자에게 긍정적이다
finance.yahoo.com.
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단기 매도 압력 경계: 바이낸스에서 알트코인 입금이 급증한 것은 단기 조정의 신호일 수 있다. 특히 주간 거래 건수가 급격히 늘어난 점은 매도 압력이 상승했음을 의미하므로 주의가 필요하다.
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